险资百亿买楼当包租公抄底商业不动产5.7万亿加速进股市
最近，一则超80亿元的商业地产交易"引燃"大宗资产交易市场。人们才发现，险资已经开始转入商业不动产领域了。据八妹不完全统计，2025年下半年以来，布局商业不动产的险企已经有十余家，包括泰康人寿、友邦人寿以及中邮人寿等。
险资又来当风向标了，在商业不动产领域砸钱，买楼出租当包租公。
去年险资大幅增加了权益类投资，就是炒股，结构是哑铃状：一头使劲配红利，大量买银行，后来银行买不动了买同行，保险公司互相买；另一头配了科技股，可以说是稳健收益和摸奖活动两不误。
最近，一则超80亿元的商业地产交易"引燃"大宗资产交易市场。人们才发现，险资已经开始转入商业不动产领域了。
据八妹不完全统计，2025年下半年以来，布局商业不动产的险企已经有十余家，包括泰康人寿、友邦人寿以及中邮人寿等。
这释放出什么信号？
1．
/险资扫货购物中心，
不动产又香了？/
最近，险资又开始投钱买楼当包租公了。
2026年2月6日，天津兰沁股权投资合伙企业（有限合伙）在天津滨海高新区完成注册，出资规模86.01亿元，该基金由泰康人寿、泰康养老、长城人寿、友邦人寿、中宏人寿、中意人寿、中美联泰大都会人寿共7家保险机构联合出资。
这家合资公司由高和资本旗下高和明德（北京）企业管理服务有限公司等担任执行事务合伙人。泰康人寿、泰康养老、长城人寿、友邦人寿、中宏人寿、中意人寿、中美联泰大都会人寿等7家险企作为有限合伙人共同出资。资金投向为北京、无锡、武汉三座荟聚购物中心的专项资产。
北京荟聚总建筑面积超过50万平方米，商业可租赁面积近21万平方米，入驻品牌约450家，西红门这边商场多人员密集，北京荟聚的年客流量稳定在3000万人次；无锡荟聚2014年开业，2024年销售额突破43亿元；武汉荟聚出租率连续三年超过95%。这三个项目都已经是十几年的老项目，出租率和租金水平都很稳。
▲图源：视觉中国虽然买了这三家购物中心，但是险资自己不负责打理，由宜家母公司英格卡集团以项目原持有方，品牌方和基石投资者身份保留部分权益并负责项目运营；险企联合出资，成为资金端核心；高和资本则以基金管理人身份负责投资与资产管理。
意思就是，险资只出钱不出力，当包租公每个月收钱就可以了。
这荟聚的项目，只是今年年初险资出手买商业不动产的第六单交易，前面已经有五个单子在办流程了：
1、中邮保险领投基金以108亿元收购上海静安区博华广场，为近年险资单笔写字楼投资最高纪录。
2、大家保险旗下基金以24.5亿元收购杭州滨江宝龙城，涵盖购物中心、酒店及车位。
3、国寿资本以约6亿元收购领盛投资上海两处保租房项目60%股权，资产纳入保障性租赁住房体系。
4、招商信诺人寿联合利安人寿以9亿元完成上海东锦江希尔顿逸林酒店收购，标的位于陆家嘴商圈，850间客房，2023年完成翻新。
5、瑞安房地产与中国人寿信托、大家保险及宏利金融成立合营企业，收购上海黄浦区办公及商业资产99%股权，总建面约7.9万平方米。
现在的房价和租售比，已经到了险资觉得可以抄底的时候了，他们并不在乎能不能大幅增值，主要看重稳定的租金。
因为保险公司的很多保单合约期限是几十年，分红险这类险种，利率算下来比银行存钱高不了多少。在极低利率的环境下，买楼出租的利率水平很有吸引力了。
2．
/5.7万亿"超级大庄"，
险资还在加速进股市/
现在的险资开始当包租公，去年的险资可是二级市场超级大庄，他们不炒股了吗？
非也非也，险资去年在股市疯狂扫货，今年年初仍然在积极调研准备下手。
去年险资大幅增加了权益类投资，结构是哑铃状，一头使劲配红利，尤其买银行，后来银行买不动了买同行，反正保险公司自己的股息也很可观，另一头配了科技股可以说是稳健收益和摸奖活动两不误。科创50、沪深300、中证A500和创业板，都是他们喜好的池子。
▲保险资产管理机构和保险公司看好的投资主题/图片来源：券商中国截至2025年年末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计5.70万亿元，较年初大幅增加1.60万亿元，在保险公司资金运用余额中的占比从年初的12.3%提升至14.8%。
仅从股票投资来说，截至2025年末，人身险公司和财产险公司投资于股票的余额为3.73万亿元，较年初的2.43万亿元增加1.30万亿元，增幅高达53.8%。
而且，险资还喜欢个大的，直接超过5%举牌亮相。据《国际金融报》统计，2025年险资共举牌36次，超过2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）、2024年（20次）四年举牌次数的总和，创下2016年以来新高。
今年险资仍然对买股票很积极。
近日，中国银行保险资产管理业协会公布了2026年银行保险资产管理业资产配置展望保险机构调查结果，调查结果来自127家保险机构的参与反馈，包括36家保险资产管理机构和91家保险公司。
多数保险机构预计对银行存款、债券、证券投资基金及其他金融资产的配置比例与2025年基本持平，部分机构有意愿适度或微幅增加股票投资。
2026年开年以来，险资还在高节奏调研上市公司，准备出手。
截至2月底，132家保险公司及保险资管公司累计开展调研约1319次。其中，调研次数排名前6位均为保险资管公司，泰康资产以89次调研居首，涉及个股84只；华泰资产与新华资产紧随其后，调研次数分别达到72次、65次；此外，人保资管、国寿资管、大家资管今年前两个月调研频次也分别达到58次、52次和46次。
